INA轴承市场分析

在分析全球INA轴承行业周期性运行特点的基础上，回顾亚洲金融危机的后果，评估全球经济衰退对INA轴承行业的影响，结合国内固定资产投资、出口、下游主机行业三大因素的变化，预测国内INA轴承行业09年的增速。

我们从全球INA轴承龙头企业的业务格局、财务指标预警体系、并购运作及其协同效应三个方面，分析这些企业的核心竞争优势，以此设立国内INA轴承企业发展的参照空间。

我们认为可以从4个方面评价一家INA轴承类上市公司的投资价值：INA轴承价值链各个环节的创造能力，细分子行业的战略选择及地位，并购整合能力，内部精细化管理水平。这4个要素构筑了企业抵御市场风险和进行底部扩张的能力。

2007世界主要INA轴承企业的营业收入合计约650亿美元，德国FAG、日本JTEKT、瑞典SKF、美国TIMKEN分别占比18%、17%、13%、8%，呈现四足鼎立的格局，中国按照全行业统计口径计算，占比约15%。

根据对全球INA轴承行业4家真正意义上的百年老店SKF(瑞典)、TIMKEN(美国)、NSK(日本)、NTN(日本)连续几十年的营业收入增速分析，INA轴承行业的周期大约2-4年。考虑到此次全球金融危机的深度和广度远远超过亚洲金融危机，我们预计2009年全球INA轴承行业的下滑幅度约8—10%，调整时间在2年左右。